Рейтинг@Mail.ru
Навигация

← Предыдущая статья             Содержание номера             Следующая статья →

Журнал First Break – Октябрь 2004 – Выпуск 10 – Том 22 – Новости отрасли

CGG начинает концентрацию капитала с предложения о покупке сейсморазведочного подразделения PGS

Компания Petroleum GeoServices (PGS) отклонила предложение Compagnie Generale de Geophysique (CGG) о приобретении сейсморазведочного подразделения PGS за 900 млн. долл. США, хотя, возможно, это лишь начало переговоров, на которых обе стороны готовы, кажется, к рассмотрению разных вариантов В заявлении PGS, сделанном сразу после предложения говорится, что компания по-прежнему признает потенциальные выгоды от укрупнения в сейсморазведочной отрасли и хотела бы продолжить позитивную работу по совершенствованию структуры отрасли. На прошедшем в сентябре этого года заседании по итогам квартала Президент и глава исполнительного совета CGG Роберт Бранк (Robert Brunck) говорил в этой связи о «начале диалога, а не о его конце». Сделанное в прошлом месяце предложение CGG о приобретении за 900 млн. долл. США сейсморазведочного подразделения PGS, особенно сведений о многочисленных заказчиках и текущих активов PGS, подразумевает выплату 800 млн. долл. деньгами и 100 млн. долл. обыкновенными акциями CGG нового выпуска. Финансовым партнером CGG является компания Onex из Торонто, во главе которой стоит Джерри Шварц (Gerry Schwartz), один из крупнейших предпринимателей Канады. Компания Onex специализируется на выкупе пакетов акций в разных отраслях; ее доход составляет около 16 млрд. долл. в год. Недавно она чуть не выкупила государственную авиакомпанию Air Canada. Компания работает через филиалы, среди которых Celestica, Magellan Health Services, ClientLogic Corp, Cineplex Galaxy и J.L. French Automotive Castings. По первоначальному предложению CGG финансирование должно было идти с одной стороны через Onex, (около 400 млн. долл.), а с другой через заем, организованный финансовыми советниками CGG по этой сделке, в числе которых (кроме Карнеги) входят Citigroup Global Markets и RBC Capital Markets. Само предложение и финансовые вопросы могли быть предметом тщательного обсуждения и ограничены рядом других условий. Onex немедленно произвела начальное вложение в CGG в виде облигаций на сумму 85 млн. долл. со сроком погашения 8 лет под 7.75% годовых при цене обыкновенной акции 60.7 долл. (50.25 евро по текущему курсу). По мнению CGG основной долг может исчисляться в акциях CGG. Проценты выплачиваются ежеквартально, CGG согласна на платежи в своих акциях. Возможное падение стоимости облигаций в при конвертации составит около 10% стоимости обыкновенных акций. Для одобрения сделки до конца октября 2004 г предполагалось провести внеочередное собрание акционеров. Далее документация по сделке должна была поступить в органы регулирования рынка ценных бумаг Франции (AMF). Onex получила бы одно место в совете директоров CGG, а число членов совета возросло бы до 11. Вложение 85 млн. долл. должно было быть одобрено компанией Onex после тщательного рассмотрения, которое должно было пройти до внеочередного собрания акционеров. Дальнейшее финансирование в виде таких же облигаций на сумму до 315 млн. долл. Onex проводит по мере выполнения соглашения между CGG и PGS с учетом дополнительных условий и одобрения сделки антимонопольными органами. CGG имеет право изменять источники акций для обмена на облигации. Цена акции при конвертации установлена на уровне 110% средней цены акций, установленной окончательным соглашением, но не более 56,87 долл. за обыкновенную акцию. Количество акций, выпускаемых для этого, если такой выпуск потребуется, определяется финансовыми показателями на момент окончания сделки Президент CGG Роберт Бранк сказал: «Концентрация капитала в отрасли остается ключевым элементом для поддержания приемлемой прибыльности в нашем секторе. В этом плане наше предложение PGS естественным образом завершает процесс, который начался два года назад приобретением 7.5%-ного пакета акций PGS и превращением CGG в акционера, несущего расходы в ходе последовавшей за этим финансовой реорганизации. Это является ясным свидетельством нашей решимости провести укрупнение в отрасли сейсморазведки и принести доход нашим уважаемым акционерам». Отвечая на предложение CGG, PGS отметила, что ранее заявляла о своем намерении возглавит процесс концентрации в сейсморазведочной отрасли. «В соответствии с этим советники по управлению и финансам провели сравнение PGS и других участников рынка в отрасли. Опираясь на эти оценки, руководство и совет директоров PGS сочли это предложение неадекватным как по цене так и по другим условиям.» Отвергнув предложение, президент и глава совета директоров PGS Свейн Реннемо (Svein Rennemo), заявил, что PGS желает оставаться в сейсмическом бизнесе, а возможности достичь укрупнения в отрасли видит, например, в перераспределении доходов между компаниями. Отношение к нынешнему варианту условий сделки отчасти выразило рейтинговое агентство Standard&Poor’s, оценившее в издании «Credit Watch» рейтинг CGG по долгосрочным корпоративным кредитам как «ВВ», снабдив эту оценку отрицательным прогнозом. Аналитик ‘Standard & Poor’s по кредитам Эрик Танги (Eric Tanguy) пишет: «Мы пересмотрим оценки, опубликованные в «Credit Watch» когда выяснятся окончательные параметры сделки, предложение CGG будет принято, а официальные сведения будут полностью доступны». Standard&Poor отмечает, что поглощение PGS превратило бы выросшую CGG в мирового лидера в сейсморазведке, и положительно сказалось бы на перестройке отрасли. Но там же звучит и предупреждение: «Тем не менее, побочные эффекты этой сделки, особенно если Onex не увеличит вложения в акции, отрицательно скажутся на финансовом облике CGG и ее общем рейтинге. Текущий рейтинг CGG отражает ее низкую доходность по текущим операциям в условиях капиталоемкой отрасли с высоким уровнем конкуренции, а также зависимость от колебаний обменного курса доллара к евро и от неустойчивых цен на сырую нефть». Интерес CGG к покупке геофизического подразделения PGS возник после знакомства с квартальным отчетом PGS, где отмечены потери в геофизическом секторе. 2-й квартал 2004 г. PGS закончила без прибыли, в то время как во 2-м квартале 2003 г. прибыль составила 8.5 млн. евро. Общий доход за 2-й квартал 2004 г. составил 160 млн. евро (193 млн. долл.), что дает 5% прирост в долларах и нулевой — в евро по сравнению с 2-м кварталом 2003 г. (162 млн. евро, 184 млн. долл.). При этом геофизическое подразделение закончило 2-й квартал 2004 г. с убытками в 10.7 млн. евро (убытки за 2-й квартал 2003 г. — 2.3 млн. евро). Для сравнения, Sercel закончила тот же период с прибылью в 12.5 млн. евро (16%), а 2-й квартал 2003 г. — с прибылью 11.4 млн. евро. Выполнение работ для нескольких заказчиков во 2-м кв. 2004 г. принесло доход в 18.5 млн. долл. (прирост по отношению к 1-му кв. 2004 г. 68%, ко 2-му кв. 2003 г. — 80%). В конце июня 2004 г. стоимость морской базы данных составила 146.6 млн. евро, уменьшившись по сравнению с концом 1-го кв. 2004 г. Чистая прибыль за 1-е полугодие составила 13.1 млн. евро. Оказание геофизических услуг во 2-м квартале 2004 г. принесло доход в 87 млн. евро (106 млн.долл.), упав на 19% в долларах и на 24% в евро по сравнению с тем же периодом 2003 г. (115 млн. евро, 131 млн долл.). Доход Sercel от продаж геофизической аппаратуры достиг во 2-м квартале 2004 г. 77 млн. евро или 93 млн. долл.: прирост по отношению ко 2-му кв. 2003 г (50 млн. евро, 57 млн. долл.) составил 63% в долларах и 53% в евро. Поставки внешним пользователям во 2-м кв. 2004 г. составили 72 млн. евро (88 млн. долл.): прирост по отношению ко 2-му кв. 2003 г (47 млн. евро, 53 млн. долл.) составил 64% в долларах и 54% в евро. Бранк сказал: «Потери второго квартала связаны, как отмечалось, с небывало низкими ценами на морскую сейсморазведку. Однако, за последние несколько месяцев положение в отрасли значительно выправилось; выигранный нами контракт в Индии (см. стр. 32 — ред.) — тому подтверждение. Число работ с несколькими заказчиками во втором полугодии увеличится в связи с интересом нефтяных компаний к участку 6 в Бразилии. Sercel, опираясь на хороший задел, покажет в 2004 г. устойчивый рост доходов, увеличение доли рынка и сохранит доходность на хорошем уровне. Таким образом, развитие рынка идет в верном направлении и должно положительно сказаться на нашей деятельности в следующие 12 месяцев». В первом полугодии 2004 г. совокупный доход CGG, работающей на рынке с расчетами в долларах, составил, с учетом влияния снижения курса доллара к евро на 12% за год, 321 млн. евро (395 млн. долл.), что дает 12% прироста в долларах и 1% — в евро по сравнению с тем же периодом 2003 г. (319 млн. евро, 352 млн. долл.). Первое полугодие 2004 г. группа закончила с прибылью 13.0 млн. евро (1-е полугодие 2003 г. — 11.9 млн. евро). Оказание геофизических услуг в первой половине 2004 г. принесло убытки в размере 18.1 млн. евро (убытки в первой половине 2003 г. — 1.1 млн. евро). Sercel за первое полугодие 2004 г. получила прибыль 33.8 млн. евро (21%), а в первой половине 2003 г. — 16.6 млн. евро (19%). Оказание геофизических услуг принесло в первой половине 2004 г. доход в размере 170 млн. евро (209 млн. долл.), что меньше на 21% в долларах и на 29% в евро, чем за тот же период 2003 г. CGG утверждает, что это сокращение доходов связано только с работами по наземной сейсморазведке, заказы на которые были приняты в конце 2003 г. а выполнены в начале 2004г. В 1-м полугодии 2004 г. Sercel продала геофизического оборудования на 160 млн. евро (196 млн. долл.), что больше, чем за тот же период 2003 г., на 101% в долларах и на 81% в евро. 75% прироста обеспечено текущей деятельностью, и 25% — оплатой по ранее заключенным контрактам. Продажи внешним потребителям за тот же период составили 151 млн. евро (186 млн. долл.), что больше, чем за тот же период 2003 г., на 114% в долларах и на 93% в евро. По мнению CGG, этот прирост отражает хорошее состояние рынков сбыта Sercel, особенно рынка оборудования для наземной сейсморазведки, а также оживление ’рынка оборудования для морской сейсморазведки.




← Предыдущая статья             Содержание номера             Следующая статья →















Яндекс цитирования
Журнал First Break и материалы всех мероприятий EAGE направляются на индексацию в систему Scopus.
Журналы Basin Research, Geophysical Prospecting, Near Surface Geophysics и Petroleum Geoscience направляются на индексацию в системы Scopus и Web of Science.